Risque pays et perspectives mondiales – Mai 2021

Les divergences s'accentuent en période de pandémie

Commentaire:

« Les divergences entre les marchés émergents et avancés, et au sein de ces derniers, se sont accentuées en fonction des succès obtenus en matière de performance et d'efficacité des vaccins. Parallèlement, les difficultés de la chaîne d'approvisionnement causées par la pandémie affectent les secteurs qui avaient initialement obtenu de bons résultats. La poussée de l'inflation des prix en amont est puissante, mais doit encore montrer des impacts clairs sur l'inflation de l'IPC », a déclaré le Dr Arun Singh, économiste en chef de Dun & Bradstreet.

Introduction

Plus de quinze mois après le début de la pandémie mondiale, l'incertitude reste élevée. Les perspectives de l'activité économique sont de plus en plus divergentes, les perspectives au niveau des pays dépendant de trois facteurs : 1) le niveau des nouveaux cas de Covid-19 et l'étendue des mutations ; 2) la capacité d'un pays à financer, à accéder puis à déployer des vaccins ; et 3) la capacité et la détermination fiscales et monétaires des autorités à soutenir les entreprises et les ménages.

Il est évident que les pays avancés sont mieux placés pour se protéger de la pandémie, tandis que la plupart des pays émergents connaîtront des problèmes jusqu'en 2022. La recrudescence des nouveaux cas en Inde et le nombre de nouveaux variants sapent la confiance dans la stratégie des entreprises, même dans les pays où les nouveaux cas semblent être sous contrôle et où un programme de vaccination efficace est en place, qualifiant les niveaux rationnels d'optimisme.

Pendant ce temps, les problèmes de chaîne d'approvisionnement causés par la pandémie, notamment les pénuries de conteneurs et les coûts d'expédition élevés, ainsi que la hausse générale des prix des produits de base, posent des difficultés même dans les secteurs qui ont obtenu de bons résultats pendant la pandémie. En particulier, une pénurie de puces à semi-conducteurs frappe un large éventail de segments - des constructeurs automobiles aux appareils ménagers, en passant par les téléphones intelligents et les écrans.

En mars, la société d'intelligence économique AutoForecast Solutions a estimé à 1,1 million d'unités les retards ou les pertes de production automobile dus à la pénurie de puces ; toutefois, en avril, Ford a prévu que sa propre production perdue en 2021 approcherait ce niveau à elle seule.

En raison de ces défis, les entreprises doivent reconsidérer la manière dont les stocks seront gérés et financés entre les fournisseurs et les clients et concevoir les modèles commerciaux et les approches de gestion des risques qui en découlent.

Le contraste entre la faible inflation de l'IPC de l'OCDE et l'accélération de l'inflation des prix en amont et des prix à la production au premier trimestre a mis en évidence le point d'inflexion qui accueille l'économie mondiale au cours de la deuxième année de la pandémie, et a montré comment la reprise de la pandémie modifie les prix relatifs le long des chaînes de valeur.

Dans la plupart des économies à revenu élevé, l'inflation en glissement annuel de l'IPC a été modérée à la fin du premier trimestre, à 1,0 % en mars au Royaume-Uni et à -0,1 % au Japon, mais à 2,6 % et 1,7 % aux États-Unis et en Allemagne respectivement. L'inflation de l'IPC en glissement annuel en mars en Chine n'était que de 0,4 %, mais l'inflation des prix à la production était de 4,6 %, et l'inflation des prix à la production aux États-Unis a atteint un niveau comparable de 4,2 %. L'inflation de l'IPC harmonisé en glissement annuel de l'Allemagne a franchi la barre des 2,0 % en avril, mais cela reflète la normalisation de la TVA.

Changements mensuels des notations de risque pays et de la tendance des perspectives

RÉSUMÉS RÉGIONAUX

Amérique du Nord

Un fort rebond économique au premier trimestre a accéléré la dynamique de croissance, la région restant sur la voie d'un retour aux niveaux de production d'avant la pandémie d'ici fin 2021. Toutefois, les perturbations multisectorielles de la chaîne d'approvisionnement persisteront au cours du deuxième trimestre en raison des pénuries actuelles de puces à semi-conducteurs et de conteneurs d'expédition, ainsi que des retards importants dans les principaux ports.

Europe (UE + Islande, Norvège et Suisse)

La zone euro s'est contractée de 0,6 % en glissement trimestriel au premier trimestre 2021, après une baisse de 0,7 % au quatrième trimestre 2020, ce qui indique que la région est à nouveau entrée en récession. De manière positive, de nombreux pays d'Europe de l'Ouest ont annoncé des calendriers pour la fin du confinement, et l'activité économique devrait reprendre au rythme des vaccinations dans le reste de l'année.

Asie-Pacifique

Amérique latine et Caraïbes

Les risques liés à la chaîne d'approvisionnement et à la continuité des activités ne cessent d'augmenter alors que la crise de la Covid-19, qui ne faiblit pas, impose de nouvelles fermetures, des restrictions de mobilité plus strictes et la fermeture des frontières. Le programme de vaccination rapide du Chili est une exception régionale, les campagnes d'inoculation des autres pays étant gravement entravées par des problèmes logistiques et des doses de vaccin insuffisantes.

Europe de l’Est et Asie centrale

Les risques de dégradation de la reprise régionale augmentent, car de nombreux pays connaissent une vague croissante d'infections par le virus de la Covid-19 dans un contexte de lenteur de la vaccination. Néanmoins, grâce au soutien fiscal, aux mesures de confinement relativement souples et à l'amélioration de la demande extérieure, l'activité devrait s'accélérer sensiblement par rapport à la base basse de l'année dernière.

Moyen-Orient et Afrique du Nord

Le confinement et l'augmentation des cas dans de nombreux pays de la région sapent les perspectives régionales. En outre, l'activité commerciale régionale présentera des variations considérables au cours des 24 prochains mois en raison des grandes différences dans le déploiement des programmes de vaccination. En revanche, la hausse des prix du pétrole soutiendra l'activité économique régionale.

Afrique subsaharienne

L'activité commerciale est frappée par l'insécurité régionale, notamment au Sahel, au Mozambique et en Éthiopie. En outre, l'accès limité aux vaccins sapera l'activité commerciale jusqu'en 2022, les mesures de confinement restant en place. Parmi les autres facteurs perturbateurs figurent les risques de surendettement, la faiblesse ou l'absence de flux touristiques et la poursuite des perturbations logistiques.

Indicateur de risque Dun & Bradstreet

L'indicateur de risque pays de Dun & Bradstreet fournit une évaluation comparative et transfrontalière du risque de faire des affaires dans un pays. L'indicateur de risque est divisé en sept fourchettes, allant de DB1 à DB7 - DB1 est le risque le plus faible, DB7 est le risque le plus élevé. Chaque bande est subdivisée en quartiles (a-d), « a » représentant un risque légèrement inférieur à « b » (et ainsi de suite). Seul l'indicateur DB7 n'est pas divisé en quartiles.

Les indicateurs de risque DB individuels indiquent les degrés de risque suivants :

Changements de notations et de perspectives :

Changements de notations : Les changements de notation sont effectués lorsque nous estimons qu'il y a eu une modification significative de la situation générale d'un pays. Cela peut provenir d'un événement ponctuel (par exemple, une catastrophe naturelle majeure) ou d'un changement de nature structurelle/cyclique (par exemple, un changement important dans les perspectives de croissance). Une amélioration indique un changement significatif pour le meilleur, un déclassement un changement significatif pour le pire. Le nombre de quartiles de changement indique l'ampleur de l'amélioration/détérioration des circonstances.

Changements de perspectives : La tendance des perspectives indique si nous pensons que le prochain changement de notation d'un pays sera probablement une dégradation (tendance à la détérioration) ou une amélioration (tendance à l'amélioration). Une tendance « stable » indique que nous n'anticipons pas actuellement de changement de note dans un avenir proche.

Comment Dun & Bradstreet peut aider

En plus de fournir des perspectives économiques, Dun & Bradstreet offre une gamme de solutions qui aide les clients à croître et à prospérer en habilitant des actions plus intelligentes qui conduisent à un avantage concurrentiel.   Nos données, nos perspectives et nos plateformes axées sur l'IA apportent de la valeur à nos clients tant au niveau des départements que de l'ensemble de l'organisation.

Les clients peuvent accéder directement au Data Cloud de Dun & Bradstreet pour obtenir des données interentreprises de premier plan pour alimenter les applications et les flux de travail des entreprises. De même, les clients peuvent profiter de nos solutions SaaS basées sur l'intelligence artificielle pour obtenir un avantage concurrentiel dans les domaines des ventes et du marketing, en identifiant et en s'engageant auprès des bonnes cibles, grâce à des solutions modernes et évolutives ; des finances et des risques pour mener des actions intelligentes afin de gérer le risque de crédit au comptant et de tiers.  Les propriétaires de petites entreprises utilisent nos solutions pour les aider à lancer et à gérer leur entreprise.  Dun & Bradstreet travaille également avec des agences dans toutes les facettes du gouvernement et du secteur public, en fournissant des informations et des aperçus opportuns et critiques qui font avancer les missions et aident les citoyens à prospérer. Plus d'informations sont disponibles sur dnb.com

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